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    2020-06-12【EJFQ信析】鲍威尔左右为难 恒指回试10天线

    【EJFQ信析】鲍威尔左右为难 恒指回试10天线放大图片

    欧洲央行上周四(12日)议息后决定下调存款利率0.1厘,至纪录新低的负0.5厘,是2016年3月以来首次减息;主要再融资利率(基準利率)和边际贷款利率则维持在0厘及0.25厘。央行只调低存款利率,显然希望尽可能把短期流动性由银行体系「驱赶」去实体经济领域。

    欧洲央行又宣布加强「放水」力度,自11月1日开始重启不设期限的量化宽鬆(QE)计划,每月买债额度200亿欧罗。此外,为银行提供融资渠道的第三轮针对性长期再融资操作(TLTRO III),将由2年延长到3年。主持任内倒数第二次议息会议的行长德拉吉(Mario Draghi)于记者会表示,经济存在显着下行压力,衰退风险上升,当局需要採取高度宽鬆政策应对。

    德拉吉减息让美国总统特朗普乘机借题发挥,后者在Twitter称讚欧洲央行出手快,透过减息压低欧罗兑「非常强势」的美元滙价,损害美国出口贸易;相比之下,美国联储局只识得呆坐不动(Fed sits, and sits, and sits)。

    其实,在欧洲央行公布减息前,特朗普已发文指出,「联储局早应把利率降到零甚至更低……因为鲍威尔和联储局幼稚无知,我们才落后于其他国家的做法。」(the Federal Reserve should get our interest rates down to ZERO, or less... only the naïveté of Jay Powell and the Federal Reserve that doesn't allow us to do what other countries and already doing)。他更认为,美国错失这个一生只有一次的机会,都是鲍威尔与联储局官员等「笨蛋」(Boneheads)所致。

    联储局今天(17日)开始一连两日的议息会议,总统频密「下旨」要求大幅减息的噪音,加上欧洲央行最新「放水」行动的外部因素,或一定程度影响联储局的利率政策。然而,鲍威尔向来强调,货币政策由经济数据主导,近期美国经济数据仅是好坏参半,并不足以支持较大幅度(0.25厘以上)减息。

    何况,前任纽约联储银行总裁兼联储局副主席达德利(William Dudley)不久之前在彭博新闻网站撰文,「怂恿」局方透过决策去影响2020年总统大选(暗示最低限度亦应放慢减息步伐),等同把货币政策渗入政治,更令鲍公左右为难。且看当地时间周三(18日)的联储局记者会,鲍威尔怎样解说减息或不减息的决定。

    港股方面,恒指周一低开140点,早段挫至26976点才反弹,收报27124点,跌228点。

    恒指上周三受到中美就贸易战互相释出善意刺激而辗转上扬,昨天回调明显是好消息sell the fact效应使然。

    附【右图】所见,恒指已连续4天收市高于以1个标準差计算的TrendWatch下降通道顶,短线呈超买。与此同时,EJFQ反映强势股买盘的强势股指数突破了8月26日20.1%的前高位,估计恒指超买调整至10天线将有支持。

    信报投资研究部

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